总体放缓 缓中分化 分中趋优

　　——2016年上半年国有企业经济分析报告

　　李锦

　　上半年，中国经济企稳回升迹象明显，预计增速将保持在6.7%—6.8%之间。2016年上半年在积极的财政政策、宽松的货币政策的作用下，中国国有企业在持续探底中开始呈现企稳的迹象，CPI重返“2时代”、PPI负增长大幅度收窄、企业利润增速的转正等都表明中国国有企业和宏观经济并不存在“硬着陆”的可能。今年供给侧改革的核心举措“三去一降一补”，上半年开始见效，目前国有企业“总量持续回稳”和“微观困难加深”相互交织，以供给侧结构性改革为核心的结构调整和产业升级，仍然处在胶着状态。国有企业主要经营指标稳中向好，营业收入降幅收窄，呈现“总体放缓、缓中分化、分中趋优”的基本态势。其中，16家中央企业效益增幅超过30%，38家企业上半年效益同比增幅超过10%。6月份中央企业当月实现利润是上半年的最好水平。

　　从国有企业经济数字分析，营业收入降幅收窄

　　1、今年上半年国企营收增长速度放缓。

　　上半年，受石油、煤炭、钢铁、有色、电力等大宗商品价格下跌或政策性下调影响，国有企业营业总收入同比下降0.6%。中央企业1—6月累计实现营业收入10.8万亿元，同比下降1.8%；但降幅逐月收窄。6月份当月实现营业收入2.2万亿元，高于近两年中央企业月均收入（2万亿元）水平。

　　营业总成本方面，1—5月，国有企业营业总成本同比下降0.3%，中央企业同比下降0.9%，地方国有企业同比增长0.6%。5月末，国有企业资产总额同比增长15.1%。

　　2、国有企业利润降幅收窄，企业分化在加快。

　　利润方面，中央企业上半年实现利润总额6234.7亿元，同比下降3%，降幅比上年同期收窄2.4个百分点；从行业来看，1—5月，交通、施工房地产和医药等行业实现利润同比增幅较大。石油、建材和化工等行业实现利润同比降幅较大。煤炭、钢铁和有色等行业亏损。

　　中央企业效益水平明显回升，二季度实现利润总额3702.2亿元，月度利润平均为1234.1亿元，比一季度月均利润增加389.9亿元。6月份中央企业当月实现利润1419亿元，是上半年的最好水平。

　　中央企业有38家企业上半年效益同比增幅超过10%，16家企业效益增幅超过30%。

　　在主要行业的利润中，电气机械和器材制造业增长18.4%，计算机、通信和其开奖直播电子设备制造业增长13.5%，农副食品加工业利润总额同比增长11.7%，纺织业增长6.9%，汽车制造业增长8.9%，这几个行业都是增长比较快。从这些效益相对比较稳定的行业来看，和居民生活关系比较大，和消费相关的新兴产业、工业化和信息化结合的领域，现在发展情况还是比较好的。

　　3、重化、能源、制造等行业产能过剩，承受压力大。

　　国有企业主要分布在重化工业、能源、装备制造等等，不仅承担着在市场上不断地增加经济效益的任务，而且也承担着其开奖直播的一些社会责任，包括一些重大基础研发等方面的责任。比较来看，国有企业的结构调整和私营企业比较起来，其灵活度和及时性都要更差一些。

　　上半年供给侧结构性改革遇到了一些波折。4、5月份钢铁生产量出现了一些反弹，与价格反弹密切相关，而相关企业借价格反弹之势又恢复了产能。

　　4、平均资产负债率下降。6月末中央企业平均资产负债率66.2%，比上年末下降0.5个百分点，56家企业资产负债率比上年末下降；上半年经营活动现金净流入7110.4亿元，同比增加430.6亿元，增长6.4%；6月末货币资金4.5万亿元，同比增加862.1亿元，增长1.9%。

　　5、上缴税费同比增加。上半年，中央企业上缴税费1.1万亿元，同比增加323.2亿元，增长3.2%，增速比一季度提高3个百分点；实现增加值3万亿元，同比增加190.5亿元，增长0.6%，73家企业实现增加值同比增长。百元营业收入支付税费9.8元，同比增加0.5元。

　　国企“企稳回升”迹象明显，主营收入呈良性趋势

　　从今年上半年宏观政策实践和经济运行实际来看，当前和未来一段时间内，国有企业的亏损收入占其主营收入的比重朝着良性趋势发展。主要表现在四个方面：

　　1、工业产品的供求关系有积极的变化。CPI已回到2%左右，4月份同比上涨2.3%，5月份上涨2%，表明经济通缩较之前期有所缓解。5月PPI降幅收窄至-2.8%，环比上涨0.5%，今年以来连续5个月降幅收窄，显示工业产品的供求关系有积极的变化。上半年中央企业重点行业实现稳产稳销，煤电油运等基础产业经营保持稳定。其中，石油石化企业成品油销量增长1.8%，煤炭企业原煤产量增长1.2%，发电企业发电量增长2.5%，电网企业售电量增长1.6%，水运和航空运输总周转量分别增长7.4%和9.1%。