人保资产宏观与战略研究所研究员魏瑄表示：“经济和投资的大环境并未发生变化，因此上市保险公司投资收益和净利润依然处于下降态势，但是三季度资本市场回暖，准备金增加速度放缓，收益曲线下降速度基本稳定，使得净利润降幅收窄，不过预计全年依然不甚理想。”

　　截至目前，四家A股上市保险公司已经悉数披露三季报，中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险净利润呈现“一正三副”格局。其中，除中国平安前三季度净利润同比增长17.1%外，中国人寿、中国太保、新华保险分别同比下降60%、41.3%、44.6%，但是降幅相较于上半年情况有所收窄。

　　这种差异的表现，既受利率下行、资本市场波动的外在环境左右，也有上市保险公司自身业务结构的影响。中国平安的逆势增长，得益于其为一家以保险业务为核心的多元化金融集团，如同期通过互联网用户转化为新增客户的人数为823万，占新增客户总量的30.7%，而其他三家保险公司则主要聚焦于保险业务。

　　不过，挑战已成事实，atv，关键在于应对。在资产端，应优化大类资产配置、控制风险敞口；在负债端，需深化业务结构调整，合理控制成本。更为重要的是，资产和负债端不是非此即彼的关系，必须建立相互顾及的联动机制，实现久期匹配、收益匹配和流动性风险匹配，这或将成为保险公司发展的分水岭，使得优质的保险公司受到市场更为公正、合理的评估。

　　净利润降幅有所收窄

　　面对利率下行、资本市场波动的经济环境，atv直播，保险公司的净利润情况受到瞩目。中国人寿首当其冲，其前三季度归属于母公司的净利润为135.28亿元，较上年同期减60.02%，但这一数字与其上半年净利润同比下降67%相比，降幅有所收窄。

　　中国太保、新华保险前三季度净利润降幅也有所收窄。中国太保前三季度归属于母公司的净利润为88.29亿元，同比下降41.3%，主要是由于投资收益下降以及准备金折现率假设更新，但是相较于上半年净利润同比下降45.6%，出现一定好转。

　　值得注意的是，中国太保前三季度净资产收益率相比上半年的4.6%上升到6.6%，主要受益于权益类资产配置收益率有所好转。具体而言，中国太保前三季度投资资产达9234.91亿元，较上年末增加8.1%。整体资产配置基本稳定，固收类占比为81.8%，较上年末下降0.3个百分点，理财产品、优先股的占比有所提升；权益类占比为15.0%，较上年末上升1.0个百分点，股票和权益型基金合计占比为5.5%，较上年末下降1.5个百分点。

　　而新华保险前三季度归属于母公司的净利润为47.86亿元，同比下降44.6%，尽管在转型调整和投资环境低迷的双重压力下利润负增长，但与上半年同比下降50.64%相比，已回升6个百分点。

　　对此，人保资产宏观与战略研究所研究员魏瑄表示：“经济和投资的大环境并未发生变化，因此上市保险公司投资收益和净利润依然处于下降态势，但是三季度资本市场回暖，准备金增加速度放缓，收益曲线下降速度基本稳定，使得净利润降幅收窄，不过预计全年依然不甚理想。”

　　推保障产品应对低利率

　　虽然净利润降幅有所收窄，但面临的压力不言自明，这便要求保险公司不仅要在资产端优化配置，负债端也需管控成本、注重价值。

　　一位保险公司精算师认为：“在低利率环境下，保险公司应注重资产负债联动、优化，形成闭环机制。比如，由于利率波动对保障型产品盈利影响较小，欧美国家在低利率环境中往往通过加大保障类产品，扩大死差益来应对低利率环境。”

　　从上市保险公司的情况来看，这一点相对走在前面。以新华保险为例，其前三季度在个人寿险方面，保险营销员渠道首年期交保费收入107.27亿元，同比增长35.7%；银保渠道首年期交保费收入47.13亿元，同比增长63.6%；服务经营渠道首年期交保费收入36.11亿元，同比增长47.6%。此外，由于产品结构调整，退保金大幅减少，同比下降30.8%。

　　此前不久，新华保险董事长万峰在公开场合表示：“未来，新华保险的战略既要防范现金流风险，也要避免利差损风险，减少趸缴业务，加大期缴业务，原则上不再开发定价高的产品，降低投资压力，加大保障型产品的销售力度。”

　　而其他三家上市保险公司情况大抵相同。例如，中国人寿前三季度退保金为82.96亿元，同比下降46.9%。太保寿险个人业务实现新保业务收入358.22亿元，同比增长44.6%。中国平安寿险业务前三季度实现新业务价值353.48亿元，同比增长48.1%。

　　股价受到市场低估