为了稳定中国经济发展，在调控房地产行业的同时，国家还通过PPP加大对基础设施的投资力度。那么，PPP项目会给大宗商品价格波动带来怎样的影响？本次调查结果显示，有53%的机构认为不好判断，有35%的机构认为依然是平稳上升，另有12%的机构认为将保持基本不变。

　　此外，供给侧改革也是目前影响大宗商品价格波动的重要因素之一，对于钢铁、煤炭等大宗商品尤为如此。在供给侧改革推动下，钢材的供需面将如何变化？本次调查结果显示，有6%的期货机构认为仍严重供过于求，有47%的机构认为供略过于求，有29%的机构认为供需平衡，12%的机构认为求略大于供。同样，供给侧改革会不会引起煤炭供需的基本面发生变化呢？有24%的机构认为会，有6%的机构认为不会，有71%的机构抱观望态度，有59%的机构认为要看政策执行力度，另有12%的机构认为要取决于市场价格。

　　机构看空今年领涨的金属板块

　　1、金属、粮食板块被看空。

　　本次调查结果显示，在四季度最被看空的板块中，有22%的期货机构选“有色金属”，有19%的机构选“黑色金属”，有19%的机构选“贵金属”。另外，有22%的机构看空产量大幅增长的粮食产品（玉米、小麦、早籼稻）。作为2016年前9个月涨幅最大的大宗商品之一，黑色、有色和贵金属如今被机构集体看空，显示机构对前期涨幅较大的大宗商品后市预期谨慎。

　　与此相应，在四季度被最看多的板块中，排名前三位的大宗商品是软商品（棉花、白糖）、油料油脂和能源化工，占比分别为32%、19%和14%。

　　从具体品种看，机构在2016年四季度做空大宗商品的高低顺序依次为铁矿石、螺纹钢、铜、黄金白银、玉米、动力煤、焦炭、豆粕、锌、铝、鸡蛋。同时，做多大宗商品的高低顺序依次为白糖、橡胶、棕榈油、镍、豆油、锌、焦炭、豆粕。

　　中金岭南首席分析师伍锡军认为，11月美国总统大选结果将揭晓，12月预期美联储将对美元加息。在通常情况下，美元加息，大宗商品行情将偏淡，价格也会提前做出反应，其中黄金、有色和农产品会较弱，但欧佩克限产“护航”的原油是个例外。

　　2、看空螺纹钢但看好焦煤。

　　针对四季度螺纹钢走势，由本次调查结果显示，有6%的期货机构认为会大幅回落，有59%的机构认为将平稳回落，atv，两者合计占比为65%。另有12%的机构认为基本不变。因为，供给侧改革效果有待释放、需求出现衰减迹象及库存在上升等，成为机构看空螺纹钢的主要原因。

　　在煤焦钢产业链中，虽然机构看空螺纹钢，但却看多焦煤。本次调查结果显示，有6%的机构认为四季度焦煤价格大幅上升；有41%的机构认为，将平稳上升；有35%的机构认为，将基本不变的；另有6%和12%的机构分别认为将平稳回落或大幅回落，两者合计占比为18%，比看空螺纹钢的比例大幅下降了37个百分点。

　　在有色方面，本次调查结果显示，由于锌价在去年底以来反弹的幅度已达50%，有47%的机构仍然认为，四季度锌价会平稳上升；有18%的机构认为，将基本不变；还有29%的机构认为，会平稳回落。

　　中金岭南伍锡军认为，从供给侧改革的效果来看，煤炭与钢铁不同。煤炭行业从今年6月一刀切地实施一年上限276个工作日的政策后，煤炭产量收缩很大，导致煤炭价格大涨，自去年12月以来煤炭价格已经翻倍。但钢材行业政策性限产效果并不明显，今年6月粗钢产量还创出新高，去年12月以来螺纹钢累计涨幅仅为50%。

　　首创期货有色研究员肖静认为，四季度不应过分关注黑色品种，因为政策调控风险太大。而有色品种比黑色品种更加市场化，在经济增速稳健的背景下，四季度需求有支撑，有色行情会呈震荡向上趋势。在有色中，锌是最值得关注的品种。从2008年开始，锌价下跌、投资减少，行业迎来洗牌。尤其是去年四季度，长期过低价格，逼迫龙头企业嘉能可锌矿停产至今。供应大幅萎缩，但需求旺盛，锌矿供应持续紧张，锌价还有望再创新高。以中国黑龙江、内蒙古为首的全球锌产能释放要到2018年，锌业的行情还没有结束。

　　3、接近一半机构认为金价将回落。