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险资举牌凸显投资困境 中小保险价值转型成必然

时间:2016-10-17 11:15来源:香港现场开奖 作者:118开奖 点击:
险资举牌还在继续。今年以来,险资在二级市场上依然风光无限,举牌事件也未曾脱离保险业视野。据不完全统计,从今年1月开始,共有6家保险公司参与上市公司举牌。百年人寿、国

  险资举牌还在继续。今年以来,险资在二级市场上依然风光无限,举牌事件也未曾脱离保险业视野。据不完全统计,从今年1月开始,共有6家保险公司参与上市公司举牌。百年人寿、国华人寿、前海人寿和阳光人寿等均在举牌险企之列。

  低利率市场环境下,“资产荒”一定程度加剧了险企的投资困境。分析人士认为,在利差收窄的趋势下,大保险主动调整业务结构,发展个险、期交业务,而中小保险价值转型必然选择,将重心从投资端逐渐转移至负债端,减少对投资的依赖程度。

  南方日报记者 郭家轩

  市场

  国华人寿举牌天宸股份

  上周国华人寿继续增持天宸股份也引来外界关注。自9月2日至10月10日,国华人寿通过上交所集中竞价交易增持3433万股,占总股本的5%。

  此前,公开资料显示,2015年7月15日、2015年7月28日至8月4日、2015年8月19日至8月26日期间,国华人寿分三次每次买入天宸股份2288.9万股,每次占比均为5%。截至10月10日,国华人寿保险股份有限公司已合计持有1.37亿股天宸股份,占公司总股本的20%。

  今年以来国华人寿在二级市场的大动作并不少。Wind数据显示,截至2016年半年报,国华人寿共进入16家A股上市公司的前十大股东,持仓市值逾110亿元,行业主要集中在房地产、零售业等板块。其中,持有流通股比例在5%以上的公司除天宸股份外,还有新世界、华鑫股份、天海投资、国农科技、东湖高新、有研新材等。

  除此之外,自2015年下半年以来,保险公司在A股掀起举牌上市公司的热潮,以前海人寿、国华人寿、安邦保险为代表的险资,连续举牌多家上市公司,也引起市场强烈关注。申万宏源证券研报显示,2015年共计10家保险公司累计举牌36家上市公司股票,投资余额为3650亿元,在总体资金运用余额中占比3.3%,平均持股比例为10.1%,36家上市公司中,21家为蓝筹股,投资余额占全部举牌股票的93%。

  从举牌方的主体结构看,举牌多的保险公司大多保费规模扩张较快,且保险资本的偏好呈现一定的差异化,安邦、前海人寿偏好低估值大盘蓝筹,而国华人寿、中融更偏好高估值成长股。

  而今年以来,还有百年人寿分别于今年1月和3月举牌胜利精密和万丰奥威;国华人寿1月举牌长江证券。此外,恒大人寿4月份参与宝鹰股份定增并持有6.35%股份;泰康人寿6月份也通过旗下泰康资产参与保利地产定增后持有其7.35%股份。

  分析

  未来监管导向如何?

  不过,伴随着险资举牌的“疯狂”,由此引发的流动性风险也引发了监管层关注。在此期间,保监会先后发布了关于万能险、人身险和保险机构股票投资行为的相关监管规定。

  保监会主席项俊波曾指出,“保险资金举牌上市公司应从两个方面客观看待,一方面,加大股权投资是今后一段时期国家大力发展直接融、支持资本市场发展、降低宏观经济杠杆的大方向;另一方面,对少数公司举牌行为引发的风险保持警惕,atv,防止投资基金所带来的流动性、期限错配等潜在风险。”

  为了防范流动性风险。9月初,保监会印发《中国保监会关于强化人身保险产品监管工作的通知》,提高万能险等人身保险产品风险保障水平,杜绝将人身保险产品简单异化为短期理财产品的行为;建立产品退出机制和问责机制。同时,这也是保监会自3月底对短期理财型保险产品实施监管后,再度对人身险产品作出的监管。

  同时,为了抑制将保险作为杠杆融资平台进行恶意收购,引导合理的财务投资。8月底,保监会还下发《关于加强保险机构与一致行动人股票投资监管有关事项的通知(征求意见稿)》,atv直播,拟对险资及一致行动人举牌、参与上市公司收购等行为实施更加严厉的监管措施,同时禁止险资与非保险一致行动人收购上市公司。

  分析人士指出,未来监管政策的重点在于:防范流动性风险与引导合理财务投资,而并非完全禁止保险公司举牌上市公司或者禁止理财险的发展。低息环境下,保险公司举牌低估值、高股息率的蓝筹股无可厚非,保险公司举牌上市公司,体现了保险行业在投资方面的一定专业能力,对于保险行业未来资产配置具有重要意义。

  北京工商大学保险教授王旭瑾在接受采访时也指出,举牌是正常现象,后续依然会存在。而举牌除依赖资本市场表现外,还取决于公司的投资风格。

  不过,针对中小险企大规模举牌能否持续?业界普遍认为将难以持续。来自申万宏源证券的观点认为,首先,监管加剧或导致万能险销售回落,按照用足额度测算,预计对2016年销售影响有限,2017年万能险保费开始负增长,但不会断崖式下降;其次2015年末险资大规模举牌后,其权益类资产占比已经接近30%的政策红线,预计后续举牌空间有限。而且,预计2017年起将是保单到期和退保的高峰,保险公司至少需要同等规模的保单资金流入才能覆盖资金流出,未来需重点关注规模保费的增长。

(责任编辑:本港台直播)
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