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　　编 | 十四

　　今年第一季度，创投市场依旧谨慎，交易宗数继续下跌，从2016年第四季度的3201宗减少至2017年第一季度的2716宗；但投资额有所回暖，由上个季度的238亿美元上升至268亿美元。

　　桥水基金（Bridgewater）创始人达里奥周五发文指出，目前处于“长期债务周期”的前半段，各类资产的风险溢价仍高于仅持有现金，流动性也较为充裕，不过投资回报率较低。可以说，这是正常化下的资本市场VC态势。

　　本期的智能内参，我们推荐来自毕马威的风投脉搏2017年第一季度报告，总结风投市场是一季度的整体表现，配合宏观经济环境、社会和政治问题、地缘政治冲突风险、热点领域和发展阶段等因素的分析，对年余投资市场进行预测。如果想收藏本文的报告全文，可以在智东西（公众号：zhidxcom）回复关键词“nc151”下载。

　　以下为智能内参整理呈现的干货：

　　*全球风投趋势总览（柱状图为风投额，折线图分别代表不同阶段的风投交易数量）

　　*17Q1不同级别风投平均交易规模（单位：百万美元）

　　2017年第一季度风投市场的总体趋势依旧沿袭了资本寒冬，也就是2015年开始的特征：交易宗数持续走低，关闭交易的创业项目持续减少，平均单笔交期额走高并趋稳，投资方减少早期（天使轮/种子轮）项目的投资，关注低风险、比较成熟的项目，偏好盈利周期长但比较稳定项目，并尝试热点。热点包括新技术项目以及解决方案项目（如共享平台）。

　　可以看出的是，资本圈对于风险投资正在形成一个稳定的，保守的态度，控制资本分配比例和资本流动性。

　　*独角兽轮投资示意

　　*全球创业筹款项目示意

　　2015年是独角兽轮巅峰年，今年Q1仅14起独角兽轮。创业筹款项目的数量和资金额虽然都在降低，但占比显著增加，单笔投资额稳定在5千万美元到10亿美元之间，小额投资的项目逐渐减少。

　　*全球风险退出活动（柱状图示意套现额）

　　*全球风险退出活动IPO，收购，并购三类方式占额（作为交易数量，右为交易金额）

　　从风险退出来看，除了2014年是一个套现的小高峰，此后基本趋于稳定，投资人需要谨慎把握资金流动性的时间线。其中，并购依旧是套现的主要方式，收购项目数量多于IPO，但金额较低。

　　*CVC私募股权和投资抬头（柱状图为资金额，折线图示意私募于整体风投的占比）

　　*不同领域项目获得风投的情况（左图示意投资额份额，右图示意交易数量份额）

　　*17Q1全球投资额前十的项目

　　今年第一季度融资最多的前八个项目都来自美国和中国，按投资额排序包括旧金山在线平台Airbnb（F轮，10.03亿美元）；门罗帕克的生物科技公司Grail（B轮一期，9.14亿美元）；上海的蔚来汽车（C轮，6亿）；旧金山消费者金融组织SoFi（F轮，4.54亿美元）；北京的Ofo（D轮，4.5亿美元）；旧金山的“一小时送达”电商平台公司Instacart（D轮，4.13亿美元）；深圳的快递末端服务平台丰巢（A轮，直播，3.62亿美元）；北京视频平台快手（D轮，3.5亿美元）。此外，排名第九的是印度的班加罗尔打车服务商Ola（后期风投，3.3亿美元）；进军新加坡的摩拜（D轮，3亿美元）。