一度被财经媒体称为“雷曼第二”的德意志银行（Deutsche Bank），上周的财报意外缴出获利的成绩，但信评机构穆迪（Moody’s）并没有因此放过德银，穆迪近日发布报告指出，在全球银行业龙头之中，德银仍算是违约风险最高的金融机构之一，该机构还警告，德银离违约时刻很可能并没有想像中远！

　　先前德意志银行没有通过美国联准会（FED）的压力测试，又遭国际货币基金（IMF）点名是全球金融系统最大的威胁，引爆了外界担忧德银可能会步上雷曼兄弟的后尘，世界经济将再度陷入衰退。

　　随后就有分析师澄清，市场误判了事情的严重性，atv，德银在美国的分行在压力测试中失败，是因为德意志银行留用的资本缓冲主要在德国，在美国市场配置的资本不够充足，而 IMF 的报告仅是提醒该行应降低风险，也没有质疑德银的营运状况。

　　德银的财务危机很可能没有那么严重，在第二季净利大幅萎缩 98% 之后，最新的第三季财报却意外缴出获利的成绩，然而德银似乎还是没“转运”，知名信评机构穆迪利用预期违约率模型（Expected Default Frequency, EDF）分析德银的情况，指出德意志银行目前的 EDF 值高达 1.39%，虽然较 2 月的高点 2.85% 出现显著改善，但仍高于全球银行业及储蓄贷款机构（S&Ls）的平均水准。

　　穆迪的报告还表示，当前的超低利率、甚至是负利率政策，金融危机后对银行业更严苛的监管措施，开奖，以及经济增长疲弱，都对金融业造成极大的挑战，不过依照 EDF 模型来看，仅有 15% 的金融机构高于均值，意味着德银比世界大多数的银行业的违约风险更高。

　　至于为何德国金融巨头的违约风险较高，穆迪的分析认为，是由于 2008 年以来德银收益缩水、法律问题增加了商业风险，更重要的是该行杠杆程度偏高，而杠杆贷款更让德银危险地逼近违约点（default point），一旦德银的资产价值低于这个水平，违约的时刻很可能就不远了。

　　德银旗下的资产市值从 2008 年 6 月以来大跌 35%，来到当前的总额 1.5 万亿美金，据估计违约点约在 1.4 万亿美元左右，穆迪坦言以历史经验而言，当一家企业的资产市值低于违约点的时候，该公司很难额外筹资或出售资产来应付债权人。

Moody’s Warns Deutsche Bank Is Dangerously Close To Falling Below Its “Default Point”