天津的星耀五洲项目总投资额为260亿元，以迪拜为模板，项目包含了超五星酒店、大型室内滑雪场、体育休闲运动场馆、水上游乐中心、国际会展中心、游艇俱乐部等配套设施。

　　不仅如此，2008年3月，星耀与昆明市嵩明县政府敲定了嘉丽泽项目的投资意向，并在第二年拿下了当地1700亩土地的开发权，同时还租用了5600亩土地，开发星耀水乡项目。

　　7000亩土地只是项目的一期规划，按照他的计划，水乡项目占地约3万亩，是昆明最大的旅游地产项目。在高尔夫球场还没成型的时候，颜语就已经迫不及待地兜售别墅项目了。

　　然而，这两个超级大盘都没法复制新亚洲体育城的成功。

　　尤其是天津项目，颜语要在一个月内支付超过60亿元的土地款，他再也找不到云南锡业那样有影响力的合伙人了，这次他找到了新的融资渠道——信托。

　　2007年，中信信托为星耀五洲发布了第一支30亿元的信托计划。25%的利率，可以看出颜氏对资金的渴求。即便这个信托产品的起点是1000万元，为国内信托产品最高，但是中信信托花了不到一个月，就把这个产品销售一空。来自陕西榆林的石油和煤炭老板们的热情之高，远远超出了中信信托的预期，有人甚至想一次性买2亿。

　　用颜语的话说，基金的成立让天津帐户上36亿元资金到位，星耀不再为钱担心了，而且，基金可以解决星耀在今后若干年后长期的融资问题。

　　从此以后，信托成为了星耀的主要融资渠道。从2007年到2010年，星耀与三家信托公司合作，融资接近120亿元。在中信信托产品出现问题后，星耀转而与华能信托和华融信托合作，以新钱还旧钱。

　　告别昆明

　　2008年，第十届北京住交会最后一天的地产慈善晚宴上，潘石屹、任志强、冯仑等地产大佬齐聚，然而全场的焦点是颜语，他多次举牌，独得六件藏品。

　　回头看来，那天晚上是颜语最后的风光时刻。

　　按照中信信托的要求，星耀在2009年只需要还上13亿元。而当时，星耀五洲有78万平方米的建筑已经取得预售证，预计销售额可达到40亿元。

　　然而，宏观调控和金融危机在2008年接踵而来。自2009年5月开盘至2011年底，两年多的时间里，星耀五洲的销售金额总共只有50亿元。到了2011年第二季度，星耀五洲的销售额甚至已经无法偿还信托项目的利息。

　　尽管一再否认破产，但是工程进度显然已经无法掩饰，连星耀总裁颜勇也不得不承认“我们的确没有估计到是那样一个市场状况”。

　　为了这个项目，颜语赌上了所有家当。

　　在中信信托发行的星耀项目基金中，颜语不仅押上了天津项目100%股权，还把星耀在昆明新亚洲体育城项目的收益权也放了进去。

　　2015年5月，融创收购了星耀五洲项目80%的份额，此时，星耀的欠债已经达到了64亿元。

　　天津项目的受挫，让颜语的星耀从此没落，不过，星耀并没有走向破产。在危难时刻，金主和政府总会及时赶到为其托底，这很难仅仅用幸运来解释。

　　天津项目停摆后，云南星耀水乡的7000亩旅游地产大盘也眼看要重蹈覆辙。然而，2012年4月21日，星耀和中信信托、首创华夏签署协议，将成立总额达100亿元的文化旅游产业基金。更重要的托底协议在四天后签署，4月25日。昆明市政府出面，与中信信托签署的《战略合作协议》，约定中信信托将在3年内向昆明市提供不低于100亿元的专项信托资金，推进昆明文化旅游产业，该项资金的首个支持项目便是“星耀水乡”。

　　星耀水乡得以延续，颜语也没有被债务拖入海底。

　　项目一个一个倒下，颜语逐渐在云南无法立足。星耀南避东南亚，在缅甸仰光、老挝万象、巴布亚新几内亚拿项目，云南本地媒体以《东方不亮西方亮 星耀集团开发重心转至东南亚》为其送行。

　　2015年9月，星耀把官渡区的一块文体用地地以2400万元的价格转让。这块新亚洲体育城的配套土地已经闲置多年，早在2010年就被昆明市列入闲置土地名单，限期不完成将停办公司所有项目行政审批手续。在此之前，星耀已经把新亚洲体育城的开发收尾转交北科建。

　　至此，颜语正式告别昆明。