美国总统大选结果，将于北京时间今天（周三）下午14点前揭晓。新总统究竟是希拉里、还是特朗普，他们各有什么样不同的政策，对金融市场各有什么样不同的影响，对中国金融市场又意味着什么？且看中金公司详细解读。

　　以下部分来源于2016年10月29日的中金固收报告《美国总统大选，天鹅是白是黑？》；作者：陈健恒-中金公司分析师S0080511030011，范阳阳-中金公司分析师S0080514040001，唐薇-中金公司分析师S0080515110005。

　　希拉里当选意味着稳定

　　作为政治精英，希拉里有着丰富的从政经验，在当第一夫人期间，希拉里积极参与政事，负责国家医疗保健改革，还推动国会通过国家儿童健康保险项目等。2000年，希拉里当选纽约州参议员，同年当选国会参议员，在2008年美国总统大选民主党党内预选期间，希拉里作为强有力的竞争对手曾一度领先奥巴马，但最终以失利告终。此后，希拉里在奥巴马政府就任国务卿。

　　希拉里的政治主张延续了民主党的传统，主张加强政府干预，增加税收和政府开支。

　　税收方面，希拉里主张向富人提高税率，将7档税率改为8档；将房产税由40%提高到50%。

　　在金融监管方面，希拉里主张加强对金融机构的监管，严厉打击“影子银行”的非金融借贷行为，支持拆分大型金融机构，并要求向大型金融机构征收“风险费”。虽然对华尔街较为严厉，但精选之初并无这方面的提议，只是后来加上，而且她也从华尔街获得较多竞选捐款，最终政策落实严厉程度可能会打一定折扣。

　　在其它政策层面，希拉里都显得并不那么激进，比如移民政策并没有太本质的修改；医疗政策也延续奥巴马的医改，只是进行适度修改。

　　与特朗普在政治主张中为数不多的共同点在于，希拉里也支持扩大基建来刺激经济，但其提出的基建刺激规模低于特朗普的方案，在5年内花费2750亿美元设立全国性的基建银行在支持大规模的项目。

　　总体来看，虽然希拉里在竞选中战略性的试图撇清与奥巴马理念的关系，但鉴于与奥巴马政府有着千丝万缕的关系，希拉里当选，意味着当前许多政策的延续，很难预期出现奥巴马任期从未有过的“颠覆性的”政策举措。这也是目前金融市场保持相对稳定，市场有信心美联储会在12月份加息的重要原因。

　　特朗普则当选意味着不可预见性和波动性增加

　　从政治角度而言，特朗普屡屡发出极端言论，其上台后存在采取极端政治措施的可能性。特朗普作为一个商人，从来没有参与过政治职位。之所以能够一路过关斩将到现在，主要是抓住了底层民众渴望改变现状的心态，同时也将自己区别于政治精英的传统套路，显示自己为普通大众服务，改变美国的决心，获得了不少选民的认同。

　　在过去几年全球货币政策宽松刺激股票和房地产等金融资产价格上涨的情况下，富人财富以更快的速度上升，而实体经济疲弱使得普通民众的收入和财富并无明显改善，贫富差距因此拉大。贫困民众急于通过选举和投票来表达自身的不满。

　　因此在全球范围内，民粹主义都开始盛行，并对政治格局造成明显的影响。今年英国退欧以及罗德里戈·杜特尔特当选菲律宾总统都是这种民粹主义的体现。

　　在政治主张上，特朗普显得较为另类和激进。反映在移民政策、贸易政策、税收政策、金融监管政策上面都是如此。

　　移民政策方面，特朗普主张在墨西哥边境筑墙，j2直播，迅速遣返非法移民，并且决不会让非法入移民成为美国公民。

　　贸易政策方面，特朗普偏向贸易保护主义，提出对所有进口货物施加20%关税，特别是对中国和墨西哥征收45%关税，从TPP中撤出，甚至扬言退出WTO。

　　税收政策方面，特朗普也延续共和党的一贯主张，提议大幅减税，主张把现行个人所得税累计从7档简化为4档，最高税率33%；提倡废除遗产税；将企业所得税由35%降为15%；对企业迁回海外收入一次性征收10%税收，鼓励海外盈利汇回国内；富人受益最为明显。

　　在金融监管方面，与希拉里的政见完全相反，特朗普建议废除Dodd-Frank法案，重新审视现在的监管政策，放松银行借贷。

　　在财政扩张方面，特朗普也支持通过扩大基建来刺激经济，而且刺激方案的规模高于希拉里的提议，他建议至少花费5500亿美元来重新建立美国的基建设施，认为有更多的桥需要重新修建。

　　在外交政策上，特朗普建议将中国列为汇率操纵国，对中国的贸易加大执法力度，给美国创造更多就业岗位，这可能加剧与中国的贸易摩擦和冲突。

　　不同候选人当选对经济和金融市场的影响也会有较大差异

　　鉴于两位候选人的政见有较大不同，不同候选人当选对经济和金融市场的影响也会有较大差异。