"从10月以来市场资金已经开始出现紧张，国庆假期结束，DR007(2.480, 0.00, 0.00%)利率一路上行，到10月24日，到2.66%。而这一波的上行是从11月2日开始。商业银行和政策银行的资金拆出量也出现快速的降低，8月资金拆出约有9.6万亿，9月下降到8.68万亿，10月锐减到5.28万亿，11月只有2.56万亿。存款类机构流动性似乎出现了持续性的紧张状态，如此，处于资金市场下游的非银机构，资金成本上行压力必然会更大。"中信建投宏观债券首席分析师黄文涛表示。

　　不过，需要指出的是，12月1日，10年期国债活跃券160010和160017双双突破3%关口。值得关注的是，12月1日资金面出现了明显改善，当天下午隔夜利率回落至2.5%以下，7天回购利率回落至3%以下，但债券收益率却加速上行，资金面的缓和并未成为债市的救星。

　　对此，九州证券全球首席经济学家邓海清表示，近期的资金面偏紧背后存有央行的意图。他认为，货币市场超级宽松的时代已经结束，之后"资产荒"将彻底消失。2017年10年期国债中枢将回到3.1%。

　　中信证券首席债券分析师明明也认为，目前市场复苏基础并不牢靠，春节前债市仍不可掉以轻心。"本轮债市的调整起源于去杠杆，在资金面紧张、恐慌情绪等利空因素的共同作用下，债市遭遇踩踏行情，长端收益率明显上行。目前从盘中来看，无论是资金成本还是国债期货均波动剧烈，当前‘纠偏’仍未结束。"明明预测，叠加年底资金面季节性紧张以及海外压力，短期内债市料将呈现震荡行情。