每日经济新闻记者 邓莉苹

　　在重启14天期逆回购后不久，央行又重启了28天期逆回购。

　　9月13日，央行在公开市场了进行了600亿元的28天期逆回购操作，中标利率为2.55%。这也是今年2月份以后，央行首次启动28天期逆回购。

　　在业内人士看来，央行此举主要还是想“缩短放长”，希望资金能够平稳分布在各个期限上。

　　深圳地区一位银行人士对《每日经济新闻》记者表示，此前逆回购期限集中在短期，导致利率结构不合理；机构拆短放长，很多机构期限错配严重。

　　有助于资金面平稳

　　央行上次开展28天期逆回购是在2月5日，距此次操作间隔7个多月。

　　招商银行总行资产管理部高级分析师刘东亮对《每日经济新闻》记者表示，这次操作和之前重启14天逆回购的思路应该差不多，央行不希望同业之间的拆借过度拥挤在短端。此前，隔夜的交易量比较大，但如果短期交易太多的话，在资金面波动的时候可能会引起风险，央行还是希望交易能够平稳的分布在各个期限上。

　　中国货币网数据显示，8月同业拆借交易中，今年前几个月，隔夜交易和7月隔夜交易占比达普遍在85%~ 90%之间，明显高于过去两年水平。中金公司也在研报中提到，7月隔夜拆借交易量攀升至历史新高的50.4万亿元，远高于去年月均的30.6万亿元。

　　中金公司在9月13日发布的研报中认为，由于临近国庆假期，28天期逆回购更有助于资金面的平稳，这可能是重启28天逆回购的重要考虑因素。另外，与此前重启14天逆回购一脉相承的是，通过延长资金投放期限，适度引导融出机构延长融出资金期限和提升融出资金成本，有助于防范债券杠杆过高。

　　货币政策“缩短放长”

　　中信证券发布研报认为，从8月末重启14天期逆回购，到9月初央行以6个月和1年期的MLF投放换取3个月MLF、7天和14天的逆回购回笼，维稳资金面之余，货币政策“缩短放长”意图明显，目的就是适当抬高市场的资金成本。在央行为了控制杠杆和资产泡沫而逐步拉长操作久期的背景下，债券收益率将持续面临调整压力。

　　而刘东亮则认为，不排除央行有引导的意图。但目前来看，债市杠杆并不高，央行应不会主动针对某个市场。

　　9月13日，央行还进行了700亿元7天期和300亿元14天期的逆回购操作，中标利率持平在2.25%和2.40%，atv，而28天期逆回购的中标利率则较2月份的2.6%下降了5个基点。

　　刘东亮认为，28天的利率相比之前是下调的，也从侧面表明央行没有要抬高资金成本，也没有收紧的意图。“还是有安抚市场的情绪，央行的整个手段比较温和。”

　　中金公司也认为，央行在适度延长投放期限的同时小幅下调利率，体现了更为中性的信号。

　　莫尼塔研究也认为，作为重启14天逆回购的延伸，央行本次新增28天期逆回购，仍然意在拉长资金投放期限，而不意味着货币条件的收紧。

　　9月13日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)3个月以内品种均有所上涨，其中隔夜和7天上涨最多，j2直播，分别上涨了1.3个基点和0.75个基点，而这也是隔夜利率连续7个交易日上涨。