市场人士同时认为，在当前的政策导向下，去杠杆过程还在持续发力，机构依然深陷负债荒泥潭中，且资金面状况始终十分脆弱，市场对流动性的担忧也从未消退，去杠杆结束还言之过早。

　　国金证券(600109,股吧)测算称，10月同业存单的净融资量大幅萎缩至负数，11月同业存单净融资量为-800亿元，12月前两周，同业存单净融资量为-700亿元，如果按照每个月同业存单净融资额去化1500亿元，恢复到8月水平还需2个半月，如果按照每个月同业存单净融资额去化800亿元，还需要4个月。也就是说，明年一季度总体去杠杆压力依然存在。

　　中信证券进一步指出，随着下半年监管层去杠杆信号的不断释放和央行对综合资金成本的把控，从各个角度衡量的债市杠杆水平逐渐进入下行阶段。虽然过程较为缓慢，且部分杠杆率指标仍然处在近年来较高水平，但这也体现了此轮调整下温和去杠杆的特征。因此去杠杆进程仍然在继续，对债市而言调整也将继续，加之近期来自海内外各方面的扰动频发，债市阵痛不可避免。短期内央行的动向仍然是影响市场流动性的最大因素，长期看在杠杆不断去化的过程中，债市也将逐步完全脱离此前的非理性状态。

　　“短期债市还会受到基本面利空和悲观情绪的影响，但基本面的稳态被打破可能是债市情绪修复的一个契机。杠杆带给我们的只是一个加速器的作用，在债市的价值回归后，杠杆和需求有修复的空间。从2013年下半年那轮熊市的经验来看，信心修复的时间点很可能在明年春节后，这次调整并非是在周期框架下的一次持续性调整。”方正证券(601901,股吧)表示。