个人投资者2016年第四季度调查报告

　　承接6月末启动的一轮反弹态势，上证综指在三季度前期走出了一波颇为凌厉的上攻行情，一度冲高至3140.44点，而后上攻乏力转入盘整。在围绕3100点震荡了两周左右后，随着临近季末，受流动性紧张预期渐起、海外市场不确定性增多等因素影响，市场于9月初出现一轮明显回调，一度跌破3000点，两市成交量也在9月底跌至阶段性低点，市场交易情绪低落。

　　上海证券报2016年第四季度个人投资者调查报告显示，尽管三季度市场整体收红，但投资者的盈利情况并不理想，为今年季度最差，同时投资者风险偏好持续低迷，证券资产在金融资产中占比出现微降。

　　与此同时，“资产荒”导致固定收益类理财产品收益率下降，开始影响个人投资者的资产配置。其中，多数投资者对固定收益类理财产品的目标收益率高于市场水平，部分投资者准备“弃债从股”，看好“资产荒”背景下股市中期走强的投资者开始加大蓝筹股配置。这说明，随着“资产荒”的持续发酵，资金流入股市的潜力也值得期待。

　　调查还显示，投资者对年内大盘高点的预期在总体保持稳定的同时，乐观者数量有所增加。近半数投资者认为，年内沪指波动上限在3200点附近；近三成投资者认为，市场将重上3500点。

　　深港通在三季度获得国务院的批复，从受访投资者反馈来看，大多数投资者南下投资中小市值港股的热情更高，而对北上资金投资中小市值A股预期则较为谨慎。

　　市场风险偏好持续低迷

　　1、个人投资者平均仓位微降。

　　总体来看，三季度A股市场波澜不惊。在两市成交量收缩的背景下，各大指数的重心缓慢抬升，但市场表现平淡乏味，个人投资者盈利状况也不尽如人意，季度盈利情况为近年来最差。

　　综合本报几次调查结果显示，2016年一季度有50.4%的投资者表示自己实现了盈利，二季度的该项调查结果为56.3%，三季度的调查结果则为48.1%。其中，盈利在10%以内的投资者的比重为37.8%，盈利介于10%至30%的投资者比重为5.6%，盈利超过30%的投资者比重为4.8%。同时，有27.7%的投资者表示，在三季度出现了投资亏损，较上一季度增加了7.5个百分点。

　　成交低迷和盈利恶化，明显挫伤了市场人气，多数投资者在三季度选择主动降低仓位。本次调查结果显示，有53.6%的投资者在三季度减仓，期末受访个人投资者的平均仓位为36%，较上季度末的36.71%微降0.71个百分点。在受访投资者中，仓位在20%以下的投资者占比达46.9%，较上个季度增加9.5个百分点，仓位在80%以上的投资者占比为14.5%。

　　2、投资行为趋于谨慎。

　　本次调查结果显示，在三季度，受访投资者包括股票市值、证券账户、可使用现金的证券账户资产平均占个人金融资产的比重为40.64%，较上个季度的41.7%下降了1个百分点。在问卷调查中，有35.5%的受访投资者表示，证券账户资产在其金融资产中的占比“明显下降”，较上个季度增加了2.4个百分点；有10.3%的投资者表示，证券账户资产在其金融资产中的占比“有所下降”；仅有14.3%的投资者表示，证券资产在其金融资产中的占比“有所提升”或“明显提升”，较上个季度减少了2.5个百分点。

　　今年二季度，曾有32.1%的投资者表示准备加大股市资金投入。在三季度，表示准备加大股市资金投入的投资者所占的比重为31.5%，基本保持稳定。同时，还有54.4%的投资者表示，将不会对证券账户资产规模进行大幅调整。

　　在主动增加证券资产投资比重的投资者中，有50%的投资者表示，新增证券资产比重为原先水平的30%左右，占比最高；有35.3%的投资者表示，新增证券资产比重为原先水平的50%左右。本次调查结果同时也显示，在新增证券资产投资的资金来源中，有47.2%的资金来自于现金存款，atv，有29.3%的资金来自于赎回银行理财、货币基金等。

　　选择撤资的投资者继续倾向于保持流动性，准备随时进场。其中，有41.5%的投资者表示，将购买以月计的理财产品；有26.1%的投资者表示，将持有现金。这些调查结果与上季度相比变化不大。同时，有9.7%的投资者表示，将把资金用于消费；有6.5%的投资者表示，将投资期限以年计或更长的银行理财产品；还有13.8%的投资者表示，将用于买房。

　　3、“资产荒”开始影响个人投资者投资行为。

　　在三季度，“资产荒”甚嚣尘上，恒大系和复星系等纷纷出手举牌上市公司，举牌概念股表现强势。