全国人大财经委副主任委员、清华大学五道口金融学院院长吴晓灵资料图

　　中国经济网北京6月12日讯 全国人大财经委副主任委员、清华大学五道口金融学院院长吴晓灵今天表示，中国宏观上还没有出现系统性金融风险的条件，但如果把握不好，小的矛盾积累会导致大的风险产生。

　　吴晓灵在陆家嘴论坛上指出，在去杠杆、去产能、去库存、降成本、补短板的过程当中，最担心是会否出现系统性的金融风险。从宏观上来看，系统性金融风险的根源是经济结构失衡和宏观货币政策、财政政策的失调。从微观上来看，是市场主体、企业、金融产品的信用杠杆加大和信用链条的延长。

　　吴晓灵表示，中国在目前的情况下还不会出现系统性的金融风险。针对微观层面，吴晓灵指出，主要是企业主体和金融产品的信用杠杆加大和信用链条的延长。“2008年金融风暴的导火索CDO，多种债券的组合，而且分层，把优先层卖给风险偏好比较弱的投资人，看起来是一个美好的架构，但是由于中国的基础产品、住房抵押贷款证券化的时候没有注意到次级按揭贷款信用风险和资产质量,在此基础上，组合成的债券当市场宏观上的利率环境改变之后，大量基础产品违约，即使有分层的结构也导致了系统性的金融风险。多次组合的集合债券在分散风险的同时也加大了杠杆，并延长了债务链，增加了风险的传染性。”

　　吴晓灵认为，金融产品创新应以满足社会投融资和风险控制的基本需求为主。坚持投资者适当性原则，缩短信用链，减低系统性风险的可能性。实体经济对金融工具的需求是非常有限，需要票据来延期支付，需要股票来筹集股本，需要债务工具来借债，需要风险的期权，期货管理风险。

　　吴晓灵指出，在监管上应该实行穿透式监管，要看到最终投资人和融资人，只有这样才可以分清楚投资人应该承担的法律责任，才能够真正的落实投资人适当性原则，缩短风险链，减少系统性风险。