网易电商的趋势之一是向外扩张：考拉在不断吸纳拥有强IP的海外品牌方，严选除了快速扩品类外，也在加速拓展海外的代工厂与供应链。尽管电商维持着暂时的低毛利率水平，处于上升期的网易电商还需要集团大量资金的投入。

10日，网易发布2017年二季度财报，营收133.8亿元，保持了将近50%的同比增速，但与上一季度136.4亿元相比基本没有变化。二季度净利润为30亿元，同比增加9.2%，与上一季度的39亿元相比有所回落。该季度邮箱、电商及其他业务毛利率为11.3%，直播，上一季度和去年同期分别为14.8%和33.8%，无论环比还是同比都在下降。财报分析称【新葡京官网】，这个变化是由电商业务的发展所致。

由于邮箱属于网易经营了20年的老业务，已进入成熟期，所以变化主要来自电商业务，网易财报中也证实了这一说法。

电商收入的增长是考拉和严选品类扩张的直接结果，这两块业务都不曾公布详细的交易数据与活跃用户，只有丁磊的一家之言，称【新葡京官网】考拉现在已经做到了B2C零售进口市场的第一。

网易和阿里巴巴的电商模式不同，阿里是平台，赚的是广告收入，但凡以广告为营收结构支柱的中外互联网公司，毛利率水平都很高，比如Facebook。网易的电商基本上属于纯自营模式，赚取的是进销差价，因此毛利率水平天然就低。

但即便和类似的自营电商京东相比，网易电商目前的毛利率也处于低位。京东随着规模化的提升，以及单位成本的下降，毛利率已从几年前的十几个百分点提升到20多个百分点。

网易电商面临加大投入与拉低毛利率该如何平衡的问题。理论上分析，严选这种掌控整条供应链的自有品牌模式毛利率应当高于考拉，但严选目前的规模还比较小，在总的电商业务中的决定作用还没有发挥出来。按照严选负责人柳晓刚的话说，除了酒店业，网易还要做书店、零售店等，从线下商业综合体中找机会。但有一点比较明确，网易的线下零售试水不会一味牺牲毛利率而让步子迈得太大。

阿里巴巴和网易在3天之内先后涉水线下酒店业，但方式不同。网易是借亚朵酒店的实体延伸严选商品的触达范围与体验感。阿里是从线上线下会员的融通入手，以合资公司的方式与全球最大的酒店集团万豪合作，阿里的电商、支付、航旅等现有业务可以借助万豪的线下资源进行落地，拓展自身零售边界。

对线下零售的拓展中坚持强管控已经成为了阿里、京东、网易都需要面临的挑战。在主业收入坚挺的前提下，各家都有足够资本去尝试新零售，但现在想在财报中反映出来或者赢取消费者的口碑还太早。