人工智能的基石不只是让美图拥有自己的壁垒，还让它拥有巨大的发展空间。在AlphaGo战胜人类棋手后，人工智能已被业界公认为是智能手机之后的下一波技术浪潮。两会政府工作报告首次将“人工智能”写入，李彦宏等大佬为人工智能摇旗呐喊，成功投资出多家独角兽和上市公司的李开复则表示，人工智能已进入黄金时代，这是一个比移动互联网大十倍的市场，未来十年的独角兽多出自人工智能领域，由此可见美图处于一个不错的赛道，它今天将AI人脸技术用于产品与硬件，但在影像AI以及AI技术上积累之后，还可以基于这些技术进入更多领域，比如专业影像领域。

　　3、美图能够实现全球化吗？

　　不少中国公司拥有跟硅谷同行对等的活跃用户和营收利润指标，但市值却相去甚远，比如美图拥有4.56亿（截至去年10月）MAU来算，上市时每个月活跃用户值11美元，在行业算正常水平，但去年IPO的LINE，MAU仅为2.18亿，市值却高达87亿美元，上市时每个月活跃用户值40美元；最近IPO的Snap MAU 约为3亿，上市当天市值更是接近240亿美金，每个月活跃用户值80美元。而去年10月就拥有4.56亿MAU的美图却只有大约54亿美金市值。之所以会这样，一个关键原因就是中国公司大都立足于中国市场，不像美国公司一开始就立足美国、放眼全球。不过到了2016年开始，随着“互联网下半场”概念被提出，阿里巴巴、百度和腾讯等互联网巨头均开始到海外谋求增长机会，甚至滴滴、ofo这样的“重模式”型业务也在尝试走出去。

　　事实上，美图2014年就已启动国际化战略。凭借在海外建立本地化运营团队，借助于AppStore和GooglePlay的全球分发能力，美图的国际化成绩表现很好——截至2016年10月底，美图的海外用户总数超过4.3亿，占美图用户总数的20%以上，国际化程度超过中国国际化做得较好的UC、WeChat。2017年初，美图秀秀因为手绘自拍在海外火爆，川普、希拉里等名人的美化版头像出现刷爆了Twiiter和海外媒体，被中国科技媒体称为“第一个向外输出中国价值观”的产品，美图品牌在国际范围内得到显著提升。

　　国际化意味着美图用户增长有更大的空间，也意味着更大的业务版图扩张和收入支撑。美图招股书表示，2017年为带宽及服务器托管费增加了40%的预算，以应对假定用户活跃度提升带来的用户活动增长。同时，美图手机和内容两大块业务也有望走到海外去——小米、华为、魅族和乐视等硬件巨头正在鏖战海外，猎豹则在美国做直播业务，复制在中国大获成功的陌陌。还有，如果美图上线连接时尚网红、品牌和用户的电商业务上线，国际化的布局意味着它可以切到跨境电商的蛋糕。

　　结语：

　　美图眼下并未实现盈利，但正如特斯拉、京东等亏损上市的企业之后业绩表现不错一样，短期盈利与否并不是最重要的。价值投资的关键是要能看清楚一家公司的商业模式有无核心竞争力，以及对其未来盈利能力和增长空间有没有足够清晰的预期。从美图占据人工智能这一高地、手握海量用户的互联网变现潜力以及全球化的布局来看，它的长期价值无需赘言。