从2016年年中王兴抛出中国互联网进入下半场的概念，到如今人们热议的TMD（今日头条、新美大、滴滴）三巨头，似乎这几家基于移动互联网的创业大潮而生或高速成长的新三巨头正在向BAT发起猛烈的冲击。但事实真的如此么，或许并没有这么简单。

　　移动互联网仍未“造出”真正巨头

　　“对信息的收集、对生产生活的资料的获取，以及与他人的沟通交流”，范冰在《增长黑客》一书中这样概括了人们在互联网上的三大需求，而BAT也分别对应了其中某一个基础需求，并由此延伸。

　　上述的这三种需求是基础需求，是具有普适性的，意味着高频刚需。因此我们可以看到，可移动的便利性、GPS定位、摄像头和麦克风这些由于移动互联网带来的新属性，催生了像头条、滴滴、陌陌、新美大、映客等一系列明星公司，并在某个细分需求上改变了用户的行为习惯，但真正能够撼动BAT格局却依然仍有距离。

　　或许我们可以看一个有趣的数据对比，在被看作移动互联网兴起的2011年，腾讯的市值是446亿美元，阿里（B2B部分）市值100亿美元，百度市值300亿美元；而随着移动互联网这波浪潮，腾讯和阿里的市值增长到2300亿美元，即便是百度也依然有近一倍的涨幅来到了580亿美元。相比之下，典型的移动互联网时代的上市公司中，也就只有市值38亿美元的陌陌和14亿美元的猎豹了。

　　移动互联网成了BAT的放大器，让BAT的市值有了成倍的增长，当然有人会说移动互联网创业公司中还有像TMD这样没上市但估值已经超过100亿美元的公司。那不妨我们来看另一组数据，根据“互联网女皇”玛丽·米克尔2016年的互联网趋势报告，BAT三家占据了中国用户71%的移动消费时长，时长的背后本质其实是流量。

　　因此当我们反过头来重新看王兴在年初提出的“互联网下半场”概念，这样的下半场其实多少有些无奈，流量增长红利结束，已有的流量入口被BAT把持，且BAT将优质流量内部消化变现，新技术革命的曙光尚未出现，留给TMD新三巨头的机会更多的只能是基于BAT和其他互联网前辈或先烈们建好的基础设施，去做深耕和服务。

　　曙光来临之前，“TMD”命运却各不相同

　　当然做深耕和服务并不意味着一定无法颠覆BAT现有格局，这其中依然存在着不少机会，甚至有人已经看到了掀翻最脆弱那根桌腿的曙光。

　　今日头条：从被联合围剿到信息分发入口

　　2011年，在移动互联网浪潮刚刚来临前夜，当时28岁的张一鸣原本还在绞尽脑汁地思考如何做好房产搜索引擎，但他还是成功嗅到了移动互联网来临的气息，转型做了内涵段子，后来有了今日头条。

　　不过随着内容作为入口的价值在释放，BAT三巨头也终于觉醒，开始纷纷重金投入内容市场。具体来看，百度开始不断强化自己的护城河，一方面推同样是个性化推荐的新闻客户端“百度新闻”，另一方面重提信息分发2.0，打出搜索+推荐的牌。而腾讯旗下的天天快报+腾讯新闻的组合更是在用户量上已经超过了今日头条，外界也不断传出腾讯希望入股今日头条，从而结束这场信息分发渠道之争。即便是离信息分发较远的阿里，也通过旗下的UC转型内容分发平台，从而也希望能够分得一杯羹。

　　而面临BAT三巨头的联合围剿，今日头条基于不断买新用户和预装建立起庞大用户基数正形成了一道无形中的护城河。用户基数越大，今日头条所能赚取的广告收入也就越大，这又反过来覆盖掉购买用户所花的成本。时至今日，根据头条方面披露的数据，头条已经拥有了7400万日活，1.38亿月活用户，且用户单日使用时长超过1小时，头条隐隐约约成为了BAT产品之外最能够占据用户移动端使用时长的产品。

　　从头条的产品逻辑来看，从信息的搜索到推荐是移动端信息分发最大的变化，碎片化的时间让用户主动、有目的的搜索信息的需求变得更弱，希望得到个性化信息推送的需求更强，这也使得今日头条具有了挑战百度作为信息分发领域统治者的机会，换句话说推送是一种反向的搜索。可以说，TMD新三巨头中，今日头条虽然面临的竞争挑战最大，但其面前的机会也是最好的。

　　美团点评：从互联网第四极到面临生死大考