[导读]中止审查更多是因为经营财务问题，而不太可能是受NGO组织施加舆论压力，发审委更关心拟IPO企业的经营能力等上市资质问题。

【财新网()】（记者 路炳阳）4月3日，证监会公布创业板首次公开发行股票中止审查企业名单当中，福建归真堂药业股份有限公司（下称归真堂）赫然在列。自2011年公开上市计划至今，归真堂的IPO之路可谓一波三折，此次中止审查，为其IPO再度蒙上一层阴影。

归真堂方面目前尚没有此做出任何公开解释，但根据《中国证监会发行监管部首次公开发行股票审核工作流程》，有四种情形之一的即可实行中止审查，前三种均涉及到被司法机关侦查、被证监会责令停业整顿等涉及有关法律、行政法规、规章的强制行为，第四种为申请人主动要求中止审查，归真堂此次中止审查应属于主动要求中止。

归真堂成立于2000年，注册资本为人民币6000万元，在中国南方拥有黑熊养殖基地，目前主要利用人工繁殖的第二、三代黑熊获取熊胆原料，自称是国内规模最大的熊胆系列产品研发生产企业之一。因业务涉及备受争议的“活熊取胆”，两年来，归真堂的上市计划接连上演了舆论抵制、媒体参观、NGO组织介入等几番大戏，各方论战不绝于耳。抵制归真堂上市及活熊取胆的声音主要来自于舆论、NGO组织等民间团体，官方回应则多为谨慎赞同。

全国政协委员何悦曾在2012年全国两会上交提案，指出活熊取胆与动物保护初衷相悖，应被禁止。与熊胆类似的虎骨、犀牛角、麝香制品等采制行业，近年已经相继被明令禁止。

政协委员冯骥才和韩美林也在2012年全国两会上上交提案要求取缔活熊取胆。冯骥才还建议建立法规明令取缔这一“非人道、不文明”的获利手段。

而国家林业局野生动植物保护司总工程师严旬在2012年6月4日出席新闻发布会时透露，证监会向林业局征求过意见，国家林业局的意见是“只要归真堂符合法律，我们就同意。”

国家中医药管理局局长王国强对财新记者表示，目前熊胆入药尚无替代品，正加强相关科研，另外人工养殖也是一个途径。

分析人士认为，从人道的角度，找到类同“熊胆”药用价值的替代品会更加符合民众的心理需求；但对于归真堂公司而言，“替代品”很可能会对该公司未来盈利能力形成巨大挑战。

目前熊胆制品企业所依据的许可证是根据《陆生野生动物保护实施条例》第二十二条规定，驯养繁殖国家重点保护野生动物的，应当持有驯养繁殖许可证。不过中国政法大学环境资源法研究和服务中心主任王灿发对财新记者指出，该规定与《野生动物保护法》第二十二条“禁止出售、收购国家重点保护野生动物或者其产品”相冲突。两法存在上位法与下位法相违的情况。

就此次证监会对归真堂上市中止审查，《证券日报》援引对外经济贸易大学资本运营研究中心主任冯鹏程副教授的话说，中止审查更多可能是因为经营问题或财务问题，而不太可能是受NGO组织施加舆论压力的影响，因为证监会发审委更关心拟IPO企业的经营能力等上市资质问题。