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报码:曹远征:人民币固定收益类产品是明年最安全资产

时间:2016-12-07 16:46来源:118图库 作者:www.wzatv.cc 点击:
中银国际研究公司董事长、中国人民大学国家发展与战略研究院高级研究员曹远征在日前接受21世纪经济报道记者独家专访时表示,现阶段人民币利率比汇率更重要,从利率角度来看,

  中银国际研究公司董事长、中国人民大学国家发展与战略研究院高级研究员远征在日前接受21世纪经济报道记者独家专访时表示,现阶段人民币利率比汇率更重要,从利率角度来看,人民币资产仍然值得持有。

  而对于2017年的投资形势,远征表示,人民币的固定收益产品是最安全资产。“对于普通投资者来说,明年肯定是很不确定的一年,美国大选导致世界去全球化的风潮可能出现,对投资者来说最重要的是资产的安全性,而不是回报率。比如说人民币的固定收益类的产品就是我认为风险最小的产品,而换外汇的风险就比较大。”

  现在谈金融改革,统一监管防止跨市场套利的呼声很高,曹远征表示,合并也好,分开也好,都需要面对一个事实,中国的金融机构在产品和业务上已经混业了,股灾就是杠杆融资引起的,杠杆归银监会管,股市归证监会管,各自管一头会引起很多问题。曹远征表示学术界认为英国的模式比较有效,“重要的不是要不要合并的问题,而是功能性监管,要把功能分清楚,理顺,宏观审慎管理工具和行为管理这两个要分清楚,根据分类来分别监管。”

  还会继续L型

  对2017年中国的经济形势,曹远征表示反弹还早,但中国经济已经基本上触底,还会继续L型。

  依据是什么?

  曹远征认为,今年中国经济除了连续三个季度GDP都是6.7以外,更重要的是在微观层面上有一些重要的变化。主要是两点,第一是PPI(工业品出厂价格指数)经过54个月以后转正,而且还在持续增长中,我们认为明年PPI可能会在2%左右,这意味着企业的销售在转好。销售收入在增加,现金流增加,付息能力在提高,微观上杠杆开始趋于稳定。

  第二就是跟这个指标相对应的工业企业,无论国有的还是民营的,利润都开始有正的增长,意味着企业效益变好,还本能力也在提高,降杠杆的可能性也在加大。

  从这个意义上来讲,宏观经济尽管从未来看不大可能会有明显的反弹,但经济下行的压力在减弱。

  房地产市场如果价格整体下滑对银行会不会造成系统性风险?

  曹远征分析,2014年以后就是房地产的历史高点了,当年中国户均住房超过一套,就已经出现了拐点。但因中国有至少三成的首付,而房价普遍跌掉30%是非常小概率的事件,所以现在监管要求房企促销手段什么都可以,但就是不能降首付。

  曹远征表示,“我们不排除个别城市、个别地段、个别楼盘可能会跌30%,全国性的现象来说看起来还是一个小概率的事情,由此可见银行的系统性风险还不是大。”

  人民币资产回报率高于外币?

  人民币汇率问题也是备受关注的焦点,在美元指数持续走强的情况下,企业和个人是否应该积极进行海外的资产配置?

  曹远征表示,j2直播,汇率取决于两个因素,一是本币币值的变化,第二是本币和外币相对价格的变化。

  其实人民币本币币值没有发生重大变化:第一看CPI,也就是通货膨胀率不是很高,不到2%,这意味着人民币的购买力没有发生重大变化,本币没有贬值的迹象;第二是人民币的资产回报率要高于外币,也就是说它的资产价值也没有发生重大变化,从这个意义上来说,本币币值稳定。

  目前人民币对美元的贬值只是一个相对价值变化,甚至是美元升值过快导致的结果。如果观察全球的货币状况,实际上各国货币都对美元贬值,直播,人民币是贬得最少的,反过来说,是人民币和美元都在升值,只不过美元升值更快,使得人民币相对美元贬值。

  国内人民币对宏观经济的影响,最重要是看它通货膨胀率和利率水平,而不是汇率水平。因为中国大部分经济在国内发生,未来还要扩大内需,因此汇率变动对宏观经济影响相对不是大。但现在存在的问题是,汇率对预期影响很大,如果各国资金都追逐美元的话,大量资金从亚洲新兴经济体流出,对中国的压力就出来了。

  中国经济已经触底,尽管不会回到两位数高速增长,但也不会有下行风险。中国政策不会有更加宽松的大规模刺激。加息、减息、降低准备金率、降息这种可能性大大减退,这构成人民币很重要的宏观环境,也就是说在宽松货币下有内在价值区别压力,而是趋于稳定。因此。曹远征认为人民币长期不具有贬值基础。

  此外,人民币定价机制也在发生改变。人民币过去总盯着美元,现在更多盯着SDR一揽子货币。特别是今年10月份加入SDR一揽子计划之后,人民币国际化更进一步。人民币是独立的货币,不再盯着某一种货币变动。成为世界货币中一员后核心问题不是汇率,而是利率。是利率决定它本身价值,然后和其它货币挂钩。更极端的例子,比如美元,美元是没有汇率的。讨论美元涨不涨、降不降,都是讨论利率问题。

(责任编辑:本港台直播)
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