市场期待已久的票据交易平台（以下简称票交所）终于开始进入实操阶段。来自各地的首批试点机构日前齐聚上海，参与票交所系统试运行前的培训。

　　“随着票交所的运行和完善，各类票据产品创新将提速，包括票据资管、票据证券化、票据衍生品等新兴业务将陆续推向市场。我们已经在积极研究和探索了。”多位试点机构的相关负责人如是对中国证券报记者表示。

　　业内专家认为，j2直播，随着票交所的运行和完善，以及电子票据的全面铺开，以往“一票多卖”、违规资金划付等“潜规则”将难以为继。未来将有更多的交易主体、资金进入票据市场，有望进一步丰富票据市场、盘活票据资产、增强服务实体经济的能力。

　　银行继续“笑傲”票据江湖

　　票据业务是商业银行最传统的、最基础的业务。央行在11月2日印发的《关于做好票据交易平台接入准备工作的通知》（以下称《通知》）中明确：票交所系统（一期）试点机构共计43家，包括35家商业银行、2家财务公司、3家券商、3家基金。

　　券商分析人士指出，目前《通知》对于电票的推动有限，银行继续充当票交所的中坚力量，非银金融机构作为交易商参与到票据交易将小幅受益，而还未得到监管部门普遍认可的外部票据中介，其票据交易参与者的地位将受到一定程度的冲击。

　　占得多数“席位”的商业银行可谓“笑在前头”，那么，银行到底能通过票交所这一平台获得什么？

　　实际上，当前票据风险急剧上升，商业银行票据业务在高速发展中屡屡出现偏差，特别是近年来大案要案频发。上海金融学会票据专业委员会会长肖小和认为，商业银行是票交所最主要、最全面的参与主体，商业银行可通过票交所与企业客户办理票据贴现、票据保证等业务，与其他商业银行办理票据转贴现、买入返售、卖出回购等业务，并可接受央行的指令办理再贴现、再贴回购等业务。商业银行通过参与票交所交易，可以获取较为全面的票据业务数据及分析报告，为票据业务的经营管理提供参考。

　　招商银行相关负责人认为，票交所在提升交易效率、降低交易成本、防范业务风险、规范产品创新等方面都将发挥重大推动作用，市场广度和深度将得以进一步拓展，进而推动市场规模和交易量加速扩张，成为与债券市场、货币市场并行关联的金融市场。该负责人表示：“最关键的是，票交所形成全国统一的票据市场，有助于消除区域因素和提高信息透明度，完善市场价格发现机制，从而降低实体经济融资成本。这对银行和企业来说，可谓是‘双赢’。”

　　收编更多“非主流玩家”

　　按照已确定的时间表：2016年12月8日第一批测试机构上线，系统试产；2017年2月28日正式分批推广并安排机构上线；2017年5月底前，完成所有的市场参与者全部成为交易所会员，并至少安排一家系统参与者上线（第一期功能）；2017年7月底前，完成所有交易所会员的全部系统参与者系统上线。

　　央行数据显示，2016年上半年，国内企业累计签发商业汇票9.4万亿元，金融机构累计贴现51.9万亿元。如此庞大的市场，需要更多的“玩家”。实际上，长期以来，银行间票据市场的交易主体仅限于银行类机构和财务公司，而券商、基金、信托、资产管理公司等，则是以票据市场场外参与者身份介入，虽经营着数万亿元票据资管理财计划，却长期游离于监管体系之外。

　　据不完全统计，近十年来，国内银行业共发生亿元以上票据大案42起，涉案总金额达227亿元，平均涉案金额5.4亿元。2016年以来票据大案频繁发，特别是农行票据风险案，其涉及风险金额为39.15亿元，创下迄今为止的记录。监管人士指出，这些案件反映出部分机构的同业业务专营部门制改革不到位、同业票据业务风险管理薄弱。

　　业内专家认为，随着票交所的运行和完善，以及电子票据的全面铺开，以往“一票多卖”、违规资金划付等“潜规则”将难以为继。

　　分析人士表示，票交所系统接入非银机构之举，可有效地避免银行同业机构票据交易的同质化倾向，一方面有助于丰富票交所系统的参与主体，提升市场交易量；另一方面也有助于后续更多非银机构接入票交所系统。

　　票据理财平台——小狗钱钱创始人甘俊杰认为，在试运行阶段，票交所实行的是会员管理制，监管层此举主要还是出于防范多次质押等违规操作的考量。而随着票交所系统更加规范与成熟，相信未来票交所也将引入更多的交易主体参与进来。凡是持有银监会、证监会、保监会牌照的金融机构均可成为票交所的直接参与者，甚至包括一些票据理财服务机构。

　　票据衍生品值得期待