本报记者 曹乘瑜 黄金受欢迎 “虽然从这几周的民调分析来看,希拉里的胜算要比川普略高,但这是一个‘黑天鹅’频发的时代,什么事都可能发生。”香港中环资产董事总经理蔡礼键说。最近一两周以来,他们已经持续加仓债券和黄金,二者持仓比例几乎达到90%。 作为香港地区业绩领先、使用全球配置策略的对冲基金,中环资产熟悉美国市场。他们认为,无论是从全球资金的流向,还是从当前市场环境来看,都需要采取避险措施。事实上,无论是港股还是美股,近日交易量都有所降低,表明资金的避险情绪升温。数据显示,标普500指数连跌8日,创8年最长连跌天数,恒生指数则创下自8月11日以来近3个月的新低。 “这次美国大选的情况太极端,民意分歧非常厉害。”蔡礼键说。他们多年投资和研究美国市场,但对这次大选也表示出“活久见”的无奈。此前民调显示希拉里还比川普多6-7个点的优势,然而随着FBI重启对希拉里相关邮件的调查,两人之间的支持率仅相差不到3个点,选情再添变数。 市场上,黄金则成为主力避险品种。在刚刚过去的一周,一扫之前的阴霾,国际金价持续上行,纽约市场金价回到1300美元上方,逼近10月份大跌前的震荡盘整高位区间。11月4日晚间,美国劳工部公布的10份非农就业人口不及预期,给金价再度提供支撑。美国商品期货交易委员会(CFTC)4日发布的数据显示,截至11月1日,黄金与白银等非商业类期货持仓仍然呈现净多头,表明基金经理及投资者对黄金的看涨情绪增强。 美国券商IG的金融评论员克里斯·韦斯顿表示,全球市场正在竭尽所能地在充满不确定性的时期采取最佳策略,选择保护投资组合的模式,避免投资风险性较高的资产(如股票),黄金因其避险属性而变得受欢迎。目前的概率仍显示希拉里将有机会入主白宫,而共和党和民主党会分掌众议院和参议院,所以金融市场并没有全面崩溃。但是不难看出,投资者和交易商都正在采取措施降低风险,或寻求可以对冲万一特朗普当选可能带来的风险。 鹏扬基金人士认为,如果特朗普上台,持续加息的激进货币政策令美元走强的可能性更大,某些阶段贵金属可能获得支撑。与此同时,其政策的不确定性高,令市场避险情绪上升,对美股带来冲击。 “美国外交策略将趋于强硬、贸易保护主义和孤岛主义膨胀、全球化退潮的趋势,特别是特朗普的强硬主张,可能会将国际宏观环境带入一个乱纪元,使得全球经济复苏雪上加霜。”鹏扬基金人士说。 “黑天鹅”或降临 蔡礼键表示,即将到来的12月,还有一个可能的“黑天鹅”——意大利公投,而这一事件还并未引起国内投资者的重视。蔡礼键认为,如果公投失败,意大利现任总理伦齐或将下台,支持意大利脱欧的右翼党派‘五星运动’可能上台,这将增加意大利脱欧的可能。 “意大利脱欧的影响,可能会超过英国脱欧。”蔡礼键表示,“意大利是欧洲本土国家,也是欧元区第三大经济体,而且是欧元区的核心成员国;如果脱欧,就意味着整个欧盟不再具有实际存在的意义,欧盟和欧元可能会崩溃,对全球宏观经济的影响不可估量,市场风险厌恶情绪可能会大幅上升。” 此外,蔡礼键还认为,全球经济也可能存在变数。“中国经济并没有恢复,美国经济也没有那么好。”他说,美国的失业率可能正在见底,因为制造业数据并不好,12月份加息之后,将可能导致经济数据“变脸”。 对此,也有业内人士认为,对意大利公投不必过于悲观。前海开源基金执行投资总监、前海开源金银珠宝混合基金经理谢屹认为,意大利的经济体量不如德法,且目前公投是关于修改宪政改革法案的公投,不会马上涉及脱欧,所以还有进一步观察的必要。此外美国经济基本面处于高位,而且连续4个月的数据都显示美国经济正在复苏。 不过,虽然对美国经济的预判不尽相同,但这谢屹和蔡礼键都认为,12月美国加息是大概率事件。谢屹认为,此时油价和通胀的反弹,也都给予了美国的加息预期。蔡礼键认为,此时加息,美国市场还有能力消化加息的影响,一旦过了这个阶段,货币调整手段将更少。 谢屹预计,黄金价格在美国大选落地之前将保持上涨趋势,然后会出现一定幅度的回撤,直到美国加息落地之后,金价将再度上涨。“加息对黄金来说是利空出尽。2015年美国加息之后,2016上半年黄金的行情就非常好。”他说,“美国大选之后金价回撤不会再回到之前的低位,而将是一个长期买入的机会。”他建议个人投资者可配置实物黄金、黄金ETF、黄金采掘类股票以及金银主题类基金。机构投资者还可以选择黄金期货来扩大价格弹性,获得超额利润。 (责任编辑:本港台直播) |